Desperately Seeking 11.2 Trillion In Collateral tai Miten Quodern Moneyquot todella toimii Yli vuosi sitten selitimme ensin, mikä yksi nykyaikaisen rahoitusjärjestelmän keskeisistä pääongelman ongelmista on: rahan hyvän omaisuuden kasvava puute ja katoaminen (turvallinen tai muuten ), joka johtuu siitä, miten moderni rahoitus on jäsennelty, kun joukko varallisuuden universaalia muodostaa korkealaatuisten vakuuksien jälkikannattavuuskymmentä miljardia uudelleenhypothecated varjo-vastuita, joilla kaikilla on marginaalivaatimukset (ja siten käytännössä rajoittamaton vivutuksen) karkea ja on vakuuttava vakuudeksi, on tullut ehkä kriittisin ja puuttuu. vakauden vakaus. Ei ole yllättävää, että äskettäiset pyrkimykset täydentää varoja (luotto-vakuudeksi) varjorahastojen tukemiseksi, viimeksi Basel III - säännösten avulla, epäonnistuivat surkeasti, kun tuli selväksi, että olisi mahdotonta hankkia vain 1-2,5 biljoonaa vakuutta, joka tarvitaan sääntelyvaatimusten mukaisesti. Syy, miksi tämä on suuri ongelma, on se, että Matt Zamesin johdossa toimiva Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC) osoitti tänään osana neljännesvuosittaisen palautusesitteen liitettä. High Qualty Collateralin (HQC) kokonaiskysyntä olisi ja voi olla jopa 11,2 biljoonaa markkaa stressaantuneissa markkinaolosuhteissa. Lyhyesti sanottuna on ennennäkemätön laatu vakuuden puute (enemmän siitä, mitä määritelmää laatu on, lue). Ja koska HQC: n niukkuus ilmenee vain silloin, kun markkinatilanne korostuu. voidaan jättää huomiotta TBACs-peruskohtainen normaalikäyttäytyminen, jossa ylimääräinen vakuusvaatimus on vain 5,7 biljoonaa. Tarpeetonta sanoa, että jos ei edes Basel III tarvitsi 1-2 triljoonan suuruisen varallisuudenvastaisen luomisen, se olisi epäonnistunut, vaikka peruskohtainen vaatimus ei koskaan täyty. Suurempi kuva on kuitenkin yksi yhä kasvavasta vastuuvelasta, kuten tapahtui Lehman-romahtamisen aikana. Koska varjorahaa ja muita jo syntyneitä velkoja on ylittänyt yhteensä, jotka voivat olla jopa 11,2 miljardia dollaria vakuudeksi milloin tahansa koko kirjanpitoon nettoutettaessa (joka perustuu muuten SFAS-140: n kirjanpitosääntöihin, jotka ovat itse ristiriitaisia), vain toivoa rahoitusjärjestelmästä on kaventua pitkin seuraavalle vuosikymmenelle ilman suuria riskejä ja vapinaa ja hitaasti luoda paljon vaaditut korkealaatuiset vakuudet. Tai niin on toivoa. Lisäksi, koska yksityinen sektori näyttää siltä, että se on isku suuressa rahoituskriisissä, vakuuden luominen on kaiken kaikkiaan pysähtynyt. Puhtaasti fyysisessä mielessä sitä pahentaa edelleen yksityisen sektorin CapEx-investointien puute, jolloin yritykset kieltäytyvät käyttämästä hankkimaan kovaa omaisuutta, jonka jälkeen ne voidaan muuntaa HQE: ksi epäsuorasti pankkitalletusten päättyvien valikoiden avulla ja sitten edelleen absorboida rahoitusjärjestelmä, joka tarjoaa entistä laadukkaampia vakuuksia. Intuitiivisesti tämän pitäisi olla järkevää: yksityissektorin yritykset voivat luoda rajoittamattomia taseen velkoja ZIRP: n käyttöön perustuvan sekoittumisen ansiosta, mikä tarkoittaa sitä, että kaikkia velkoja voidaan antaa ilman rajoituksia. Rahastojen käyttö on ratkaisevan tärkeää on täällä, että yritykset ovat epäonnistuneet epätoivoisesti, koska kuten aiemmin selitettiin. sen sijaan, että sijoittaisivat uudet rahavarat CapEx: hen ja PPampE: iin tuhoisien politiikkojen vuoksi, johtoryhmät käyttävät yhtiötä tietullina, sillä käteisvarat jakautuvat nopeasti tai käytetään takaisinostoihin ja muihin lyhytaikaisiin osakkeenomistajiin hyötyviin liiketoimiin, millään tavoin, eikä varmasti luo mitään suojattuja velkoja, vain vakuudettomia. Valitettavasti näin syntyneet velat ovat niin alhaisia, että ne eivät voi johtaa HQC: n korvaamiseen vaan ovat pelkästään yksityisen sektorin pääoman poistoa, mikä merkitsee vielä suurempaa yksityisen sektorin riskiä ilman korvaamista omaisuuden luomisesta (vastaava kirjanpitoarvo on oman pääoman väheneminen, joka ei tee mitään järjestelmän vakuudeksi). Koska tämä yksityisen sektorin haluttomuus tai kyvyttömyys luoda laadukasta vakuutta, joka voisi sitten olla jonkinlainen laadukas omaisuus ja niin edelleen osittaisen varannon repo-ketjun takia, se on koko Fedin tehtävä. TBAC tunnustaa niin paljon, kun se sanoo, että kaikki QE on, ei-käteisrahan HQC: n muutos käteispääomaan. Muussa tapauksessa sen lisäksi, että kaikki muut käytännön QE-roolit, kuten USA: n velan kaupallistaminen ja varallisuusvaikutuksen soveltaminen ensisijaisina jälleenmyyjinä, repäisivät QE-varaukset ja käyttävät tuskin paljouskorvauksia ostaakseen riskiomaisuuden (sen sijaan, että otettaisiin lainaa käyttöön) , mitä QE tekee myös varainsiirron kautta Treasury-velan ja MBS: n kaupallistamisen kautta aiemmin aiemmin selostetusta aiheesta. on panna rahoitusjärjestelmä miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin miljardiin dollariin. Välittömänä seurauksena on se, että jos yksityinen sektori pysyy jatkossakin vakuuksien luomisessa sellaisten vanhojen normaalien kanavien kautta, jotka ruokkivat varjojärjestelmää, kuten arvopaperistamista ja repo-laajentumista, on Fedin tehtävä injektoimaan jopa 11 biljoonaa ylimääräinen HQC ennen kuin rahoitusjärjestelmä julistetaan turvalliseksi. Tämä tarkoittaa sitä, että QE jatkaa loooooooong time. Toinen implikaatio on se, että lopulta sekavuosien jälkeen joku saa sen. Saa mitä tämä: Tehokas raha varjo raha M2 Tämä on juuri se asia, jota olemme tehneet viimeisten kolmen vuoden aikana kaikissa näissä tehtävissä, jotka keskittyvät Yhdysvaltojen varjopankkijärjestelmän suhteellisiin liikkeisiin eli varjorahoihin ja joita ei ole käytännössä lainkaan Monetaristit (ja laajemmin keynesiläiset) näyttävät kykenevän ymmärtämään, koska kaikki rahapoliittisen teorian oppikirjat näyttävät olevan 1980-luvulta, jolloin varjovelvoitteita, repo - ja säilytysvaroja ei yksinkertaisesti ole olemassa. He tekevät nyt, ja he varmasti tekivät vuonna 2008, kun he saavuttivat ennätykselliset 21 triljoonaa (antavat tai ottavat varjon rahan määrittelystä riippuen) kaksinkertaisen M2: n. Tietenkin määritelmämme on rakeisempi ja se on yksinkertaisesti perinteisten pankkijärjestelmien kaikkien luottorahastomäärien summa, johon lisätään varjopankkijärjestelmän rahaa - rahaa, joka on kirjaimellisesti luotu rajoissa, jossa luottamus on todella ainoa vakuus, ja siksi Fed on enemmän kuin mitään kauhistunut siitä, mitä seuraava markkinoiden romahdus tekee varjopankkijärjestelmälle, joka toisin kuin vuonna 2008, lähes varmasti kokee terminaalin suorittamisen veloista, koska sillä ei ole tehokasta vakuutta. kaikki edellä mainitut keinot ovat, että laadunvarmistuksen huomioiden on otettava huomioon kaikkien olemassa olevien velkojen määrä - sekä tavanomainen että varjo. Ja tämä varjo-delta on 15 biljoonaa, jota aina unohdetaan tai unohdetaan, paitsi ne, jotka tietävät melko hyvin, että kaikki muistutukset massiivisesta delta-alueesta voivat johtaa järjestelmän luotettavuuden hetkelliseen jäädyttämiseen. Koska se tarkoittaa sitä, että kuten Treasurysin oma neuvonantaja on sanonut, konsolidoidussa rahoitusjärjestelmässä on 11,2 biljoonaa alarajaa, mikä on aukko, jonka Fed voi täyttää vain muutaman vuoden. oletus, joka tarkoittaa sitä, että markkinoiden ei pidä vain hinnoitella täydelliseksi vuosia, vaan että Fed ei menetä hallitsemaan paitsi Yhdysvaltojen markkinoita, mutta että MIT-BIS-diaspora pitää koko G-7-pääomamarkkinat tarkastettavana tämän kokeilun ajan. Tietenkin se ei ole ensimmäinen kerta, kun Fed ja pääomamarkkinat ovat joutuneet kuolemaan olettamaan, että kourallinen tutkijoita, joilla ei ole todellista maailmanlaajuista kokemusta, voi sisältää useita satoja miljardeja odottamattomia seurauksia. Joten juuri mitä TBAC määrittelee korkealaatuisilla vakuuksilla Vihje: ei ole mainintaa sanaa kultaa, joten älä mene ideoita. Tietenkin Treasury ja sen neuvonantajat, jopa pelkkä käsite, että barbaarinen relikki voi olla enemmän laatua kuin paperilla luodut varat on ikävä. Voimme vain kuvitella älyllistä verilöylyä, joka saisi aikaan, jos joku heistä olisi koskaan altistunut Exter-pyramidille. Joka tapauksessa: täällä on, kuinka hyvin vakavat ihmiset laitoksessa Katso HQC. Rahamääräiset varat, joilla on vain vähän luottoa, kestoa ja likviditeettiriskiä. Kaikki, mitä Bernanke sanoo, on korkealaatuinen omaisuus (siihen asti kun se ei ole tietenkään): tämä on todella hauskaa: omaisuus ei odoteta heikkenevän - kuten asunto: kaikki, jolla on vähäiset hiustenleikkaukset. Vain koska pankit katsovat, mistä muut pankit merkitsevät, ja vuoden 2007 tulos antaa 5 hiusten leikkausta BBB-luokitellulla CDO-osuudella juuri ennen kuin se räjähtää nollan talteenotolla. Nyt päästään tärkeään osaan: mikä on korkealaatuisten vakuuksien kokonaiskysyntä. Lautasliinan laskutuksen perusteella noin 2.6 ja 11.2 biljoonaa välillä kysyntä tulee sääntelyvaatimuksista, kuten Basel III: sta (siitä lähtien, kun se oli tullut melko selväksi jopa 1,0 triljoonaa vaadittua vähimmäisvakuutta ei voitu sitoa). Toinen kysyntään vaikuttava tekijä: johdannaisten standardoitu selvitystoiminta, joka vaatii huomattavasti korkeampaa aloitusmarginaalia sekä puun koputtamista, vakuuden uudelleenhyvityksen lopettamisen. Toisin sanoen jälkimmäinen on juuri se, miksi suunniteltu keskitetty selvitys ei koskaan lennä, sillä turvallisten omaisuuserien siirtyminen nykyään on ensisijainen lisävakuuksien luomisen lähde: Toinen kysynnän lähde: kahdenväliset marginaalivaatimukset muille kuin keskitetyille selvitystoimille. Syy siihen, miksi ylimääräisiä vakuuksia tarvitaan jopa 4,1 miljardia dollaria, on juuri se, miksi brutto ei koskaan ole verkossa, ennen kuin se on, ja yksi heikoimmista yhteyksistä vastapuolien kahdenvälisessä ketjussa katkaisee välittömän nettoutuksen ilman korvauksia. Tosiasia on niin yksinkertainen, että vain älykkäin ihmiset huoneessa aina taipumus unohtaa sen. Lopuksi kaikkein aineettoman kysynnän kaikki lähteet: taloudellinen epävarmuus ja lentäminen laatuun - toisin sanoen epävarmatekijän fudge-tekijä. Tässä esitetyt 1 biljoonaa arviota ovat hyvin mielivaltaiset, ja todellinen luku voi olla pienempi, mutta todennäköisesti suurempia tilauksia suuremmat kuin Exter-pyramidin romahtamisen todellinen elämä esimerkki tapahtuu varjotilassa. Tämä huolehtii kysynnästä. Nyt paljon vaikeampi kysymys: tarjonta. Tässä on kyse siitä, kun Fed tulee peliin. Koska turvajärjestelyjen turvallisimmat vakuudet, joissa rahan luominen aina palaa rahaviranomaiselle, meillä on itsenäinen vakuuksien luominen. Kuitenkin, missä suvereeneja olisi ilman QE: tä. Kuten TBAC itsekin sanoo, lihavilla, mustilla kirjaimilla, QE on muuttamaton kuin käteisraha HQC rahana HQC - sanotaan muutoin ilman Fed, joka epäsuorasti helpottaa riskianalyysin riski kuten selitimme Steve Liesman aiemmin. Ensisijaiset jälleenmyyjät eivät pysty ostamaan varastoja ilman varantojen repo-muutosta, minkä seurauksena jälleenmyyjät päätyvät riskialttiisiin varastoihin. Tämä on lähinnä sellaisten edellä mainittujen tunnustusten tunnustamista, joita olemme koskaan nähneet. Mitä seuraavaksi tapahtuu, on uudelleenhyödykkeen taikuus. Kuten TBAC sanoo, kun tämä liikkeeseenlaskettu, tämä suvereeni vakuus eli velka tai omaisuus ostajalle, 35 tästä määrästä käytetään 2,5 kertaa uudelleen. Tämä tarkoittaa, että rehypo-sopimuksen ehtojen mukaan: leikkaus, uudelleenkäyttönopeus ja muut tiedot, tämä voi olla ainoa vakuuden lähde tarvittaessa, varsinkin kun yksi lisää Fedin yhtälöön. Keskeisten selvitysyhtiöiden ja kahdenvälisten marginaalivaatimusten keskeinen näkökohta merkitsisi sellaisen uudelleenjärjestelyn lopettamista, joka lähettää MF Globalin likviditeettikentän. Tämä tarkoittaa, että jopa 7,6 biljoonaa hankintatoimintoa poistettaisiin. Vaihtoehtoisesti, ja tämä on ehkä suurin lyijy: rehypothecation, joka ei ole pelkästään paperin sekoitus A-pisteestä B-pisteeseen C ja takaisin kohtaan A, tarjoaa jopa 7,6 biljoonaa Schrodingerin vakuudelle; ovat olemassa, mutta arentit, eikä varmasti ole olemassa, jos ja kun kaikki vaativat toimitusta samaan aikaan Muista rehypothecation ei tarkoita, että vakuus on olemassa. Se vain edustaa vastapuolta, jolla on oikeus käyttää mainittua vakuutta. lopulta. ehkä. mahdollisesti. ihanteellisessa maailmassa, jossa mikään muu vastapuoli ei väitä samaa vakuutta. Kun kaikki yhdistetään, se tarkoittaa, että jos järjestelmä lopulta viisastuisi ja poistaisi rehypothecalin mustan laatikon kimmokkeen, joka on kirjaimellisesti kirjanpidollinen taikuutta (ja myös taloudellisia petoksia), Fed ja sen keskuspankit tarvitsevat täyttää reiän, joka on niin suuri kuin 10 biljoonaa Still ajattelevat, että QE päättyy koskaan Joten nyt ymmärrämme tulevien vakuuksien puutteen hienoja vivahteita No, politiikan näkökulmasta se tarkoittaa, että niin kauan kuin varallisuushinnat nousevat, ei ole pelkoa vakuudelta. Se on loppujen lopuksi procyclical koskaan kuullut triviaali sanonta rahaa on mitä ihmiset ovat samaa mieltä on - no, thats great. Mutta ongelmat syntyvät, kun oletetaan, että talot ovat rahaa. Kuten alla olevasta taulukosta käy ilmi, kotitaloudet valitsivat vähemmän käteistä viimeisen kuplan aikana, kun talojen rahakkuus nousi. Tosiasiassa, kun rahanpesu laski, käteisvarat nousivat äkillisesti. Silti hämmentynee, miksi Fed on epätoivoinen keräämään kotelon kupla mihinkään hintaan. Yksinkertainen: se on ainoa vipu vasemmalle, joka pakottaa kotitaloudet olemaan vain kannattamaan vaan luopumaan luottoa. Joten kun olemme rahan aiheessa, ja sitomaan se kaikki yhteen, anna sulkea silmukka ja esitellä lopullinen muuttuja - Shadow Money. Tässä yhteydessä TBAC: lla on oma määritelmä varjorahastaan: jäljellä olevien joukkovelkakirjojen (1-keskimääräinen repo-leikkaus) arvo. Toisin sanoen, jos repo-leikkaus on nolla, eräs varjo rahasumma on käytännössä kaksinkertainen, mitä valtiovarainministeriö on antanut. Hämmentynyt, miksi joukkovelkakirjat näyttävät joskus Giffenin tavaroilta. Visuaalinen esimerkki perustuu TBACs määritelmä: on nyt noin 30 triljoonaa yhteensä julkisen ja yksityisen varjo rahaa. Luulen silti, että M2 on täysi tarina ja lopuksi varoitus: todiste siitä, että kaikki muut rahanmuodostuksen asiantuntijat todella eivät ymmärrä lainkaan sitä, mitä rahan luominen todella on. Kokoaminen: Tehokas raha varjo rahaa M2. Ajatukselle: ennennäkemätön määrä varjorahaa turvaavat turvalliset varat kertoo yhdestä asiasta: miksi joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat missä he ovat, ja miksi useammat joukkovelkakirjat keskuspankit antavat, pienemmät tuotot menevät. Tämä on tietenkin, kunnes koko edellä kuvattu varjon maailma tulee kaatumaan. Yksi puuttuva linkki edellä on ollut yksityisen sektorin puuttuminen vakuuksien luomisesta. Ongelmana on, että yksityissektorin vahvistamiseksi luottamustaso on niin korkea, ettei se enää vaadi julkisen sektorin QE-muunnettuja vakuuksia. Mutta siinä on hiukan: koska Feds QE pyrkii vakuuttamaan markkinoille, eikä se ole vetänyt sitä, ulkoisen yksityisen sektorin vakuudeksi on vain vähän kysyntää. Ja näin meillä on läheinen silmukka, jossa QE lisää QE: n kysyntää, vaikka yksityinen sektori sulkeutuu yhä enemmän markkinoilta. Tietenkin todellisen pääomanmuodostuksen osalta yksityinen sektori on vastuussa kaikista vakuuksista. Tämä tarkoittaisi kuitenkin epäonnistumisen riskiä ja riskialttiuden poistamista, kuten maailmanlaajuista Bernanke-oppia. Toisin sanoen, tervetuloa suurin saalis 22 mahdollista (ja suunniteltu) keskitetysti suunniteltu maailmankaikkeus Fed on luonut itselleen. Seuraavan kaavion pitäisi olla tuttu säännöllisille lukijoille. Se osoittaa, että kun yksityisen sektorin vakuus syntyi Lehman-romahtamisen jälkeen, Fed joutui astumaan sisään: Yup: ne, jotka sanoivat Zero Hedge totesi tarkalleen, että Fedillä on vielä 3,9 biljoonaa QE: sta (vähintään) syyskuussa 2012 , ovat täysin oikeita. Ja siellä sinulla on se. Kaikki, mitä sinulla on rahan luomisesta oppikirjoissa, kaikki fancy-kolmiulotteiset teoriat, joiden tarkoituksena on selittää modernin rahan luomista ja todellisuutta, ovat 100 väärässä, koska vaikka he yrittävät selittää rahan luomisen teoreettista maailmaa, mitä he kaikki satuttavat ja unohtaa on yksi yksinkertainen asia: käytännön todellisuus. Ja käytännöllinen todellisuus on juuri se, mitä TBAC: lla oli mielessä, kun se kirjoitti edellä esitetyn varovaisen esityksen, koska mitä tahansa sanotaan, on 11 biljoonaa vakuusvajausta missään toisessa sekunnissa. Pieni, joka voi ja tulee laukaisuksi, toinen keskuspankit menettävät hallinnan rahoitusjärjestelmästä, joka joka päivä on vakauden säiettä. Koska aikaisemmin esitetyt ajatuskokeet voidaan laajentaa eteenpäin: oletetaan huomenna, että todellinen musta joutsen näkyy ja kaikki velat: perinteiset ja varjot vaativat välittömästi vakuuksien toimittamista. No, 11 biljoonaa pulaa merkitsisi sitä, että esimerkiksi SampP: n riskiarvot olisivat hiustenleikkaus kertoimella 75, tai takaisin SampP500: n sananlaskuun 400. Silti ajattelevat, että omistamalla todellista korkealaatuista vakuutta, ei paperista vaan kovaa omaisuuserää, kuten kultaa, on naurettava ehdotus, joka parhaiten varjelee epävakaita, höyhenpeitteitä ja kultahäiriöitä. Siirry eteenpäin: myydä omasi. Valitettavasti useimmat talletusten, swapien jne. Vakuusvaatimukset, mukaan lukien valtion ja paikalliset saldot, luottamustilit jne. Jne. Jne., Selkeästi erittelevät joitakin kieliä, kuten Yhdysvaltojen hallituksen, sen liittovaltion hallinnoimista virastoista tai AAA: n vähintään 2 kolmesta suuresta luokituspalvelusta. Ei iStock, Ag, Au, boogers, hubcaps, koksi, haukat, lotto-karkit, allekirjoittaneet Obaman kuvat, ensimmäisen leimaveripäivän tai ammuksia. Siksi jos TSHTF, kassat, Bundit jne. Menevät suurta niukkuusarvoa, mikä tahansa satama myrskyssä, osta mistä tahansa hinnasta, koska sinä ei ole vakuuksia, sinut saatetaan selvitystilaan. Just sayin, niin miten se on, lapset. Voisitteko kuvitella, kuinka paljon cramers boogers kanssa hänen sieraimiin kasaantunut pois kaiken tämän koksin jumalani hän voisi olla arvoinen biljoonaa vakuus itse. Ymmärrän, että QE muuntaa ei-käteisellä HQC: n käteisellä HQC: n osalla, mutta en ymmärrä, miten syöttö ei ole pahentanut tätä ongelmaa ottamalla vähintään 85B käteiskassan HQC järjestelmästä kuukausittain ostoksillaan. Joten pankit ovat nyt käteistä HQC: tä. Rahalla on nolla kerroinvaikutus, sillä ilman lainojen kysyntää pankkien ainoa tapa käyttää sitä uudelleenhypothecalohuijauksen hankkimiseen on ostaa vakuuksia avoimilta markkinoilta, imemään enemmän ei-käteistä HQC: tä markkinoilta. Kuinka aika tai markkinoiden vakaus ratkaisee tämän, kun kaupallistat yhden harvoista uusista ei-käteisen HQC: n kuukausittaisista lähteistä. Monet järjestelmät ovat siellä, mutta sinun ei välttämättä tarvitse asetusta määrittämiesi tuntikausien aikana. Muokkaa: Ajatelkaa vain ääneen. Yhden päivän TF: n tapahtumien kertyminen on tapahtumassa 4 tunnin TF: ssä, aivan kuten 4 tunnin TF on kertymä, mitä tapahtui 1 tunnin TF: ssä. Sama pätee alemman TF: n osalta. Nyt, jos käytämme Ash-järjestelmää 15 minuutin TF: ään ja seuraamme 30 minuutin TF: n tapahtumia, saamme aikaisin liikkeellä. Jos seuraamme myös, mitä tapahtuu 5min kaavion kohdalla, näemme, milloin liike on loppumassa vauhtia. Pitempi kuin normaali kynttilä 5 minuutin kaaviossa on hyvä vihje, että muutamat pipat ovat matkalla. Se tapahtui hienosti UC: ssa jo kauan sitten. Antakaa päämme yhteen ja tarkenna tätä. On olemassa monia järjestelmiä, mutta et välttämättä pääse asetuksiin määrittämiesi tuntikausien aikana. Muokkaa: Ajatelkaa vain ääneen. Yhden päivän TF: n tapahtumien kertyminen on tapahtumassa 4 tunnin TF: ssä, aivan kuten 4 tunnin TF on kertymä, mitä tapahtui 1 tunnin TF: ssä. Sama pätee alemman TF: n osalta. Nyt, jos käytämme Ash-järjestelmää 15 minuutin TF: ään ja seuraamme 30 minuutin TF: n tapahtumia, saamme aikaisin liikkeellä. Jos seuraamme myös, mitä tapahtuu 5min kaavion kohdalla, näemme, milloin liike on loppumassa vauhtia. Pitempi kuin normaali kynttilä 5 minuutin kaaviossa on hyvä vihje, että muutamat pipat ovat matkalla. Se tapahtui hienosti UC: ssa jo kauan sitten. Antakaa päämme yhteen ja tarkenna tätä. kiitos u paljon auttamasi mutta en didnt saada piste, jonka aikataulu teet kauppaa u vaihtaa alhaisempi laukaisusignaalin ja liitteenä olevassa kaaviossa, missä u syöttää sen kaikki ajankohdasta I guessDesperately etsivät BTFDers: Kreikan Pankki Joukkovelkakirjat Plummet EKP: n päätöksentekoprosesseissa UPDATE: FT: n artikkeli Kreikasta, joka ei ollut hiustenleikkuusleikkaus Kreikassa, oli painettu ennen Euroopan sulkemista, mutta se ei yleistynyt Yhdysvaltojen iltapäivällä, kun katalysaattorit tekniselle rampille vaadittiin. yksinkertaisesti laittaa - Kreikan pankkien joukkovelkakirjalainojen mukaan hiusleikkaus on tulossa vähintään. Huolimatta Kreikan hallituksen joukkovelkakirjalainoista, jotka ovat hieman vaatimattomia (ja Kreikan varastot ovat vähäisiä parannuksia) tänään, kreikkalaisen kriisin epicentri - niiden pankkijärjestelmä - näyttää jatkuvan kaatumasta. Koska EKP: n päätös hyväksyä ELA-rahoituksen roskakoriin liittyvä vakuus (kuten se nytkin) ELA: n rahoitukseen tai pelkästään puhtaasti poliittiseen päätöksentekoon, kreikkalaisten pankkien joukkovelkakirjamarkkinoiden viesti on nein nein nein. Kuten professori Karl Whelan huudahti. älä usko hetken aikaa, että tämä on teknokraattinen asia EKP: n tekemien sääntöjen noudattamiseksi. Ja sillä ei ole mitään tekemistä Kreikan valtion joukkovelkakirjojen kanssa. Kaikki asiat tulevat EKP: n harkinnanvaraisiin päätöksiin, ja niillä on runsaasti tilaa, jotta kreikkalaiset pankit voivat jatkaa tulevien rahoituslähteiden saamista ensi kuussa ilman EU: n ja Kansainvälisen valuuttarahaston välistä ohjelmasopimusta. Kreikan pankkien joukkovelkakirjat vilkkuvat punaisesti, että EKP: n päätökset voivat olla huolestuttavia. Kuten professori Karl Whelan päätti yliopistollisen korkeakoulun Dublinissa, eräs Kreikan tilannetta koskevista keskeisistä epävarmuustekijöistä on kreikkalaisten pankkien ja EKP: n suhde. Useat lehdistötiedotteet viittaavat siihen, että EKP: llä on vakiintuneita sääntöjä, jotka merkitsevät sitä, että se ei pysty antamaan lainoja kreikkalaisille pankeille maaliskuussa, ellei hallitus neuvottele uutta EU-IMF-ohjelmaa sen tilalle, joka päättyy tämän kuukausi. EKP: llä on melkein täydellinen harkintavalta, mihin pankkeihin se sopii. Olen kirjoittanut EKP: n riskienhallintakehyksestä ennen ja sitä on käytetty säännöllisesti sen jälkeen, kun kirjoitin kyseisen postin. Tärkeintä on se, että EKP voi erottaa yksittäiset laitokset ja päättää olla antamatta heille lainkaan melkein mitä tahansa riskiin perustuvaa syytä, jota he tuntevat. EKP on melko selkeästi pelannut sen kokeiltua ja pelottelevaa pelikirjaa nykyisessä stand-off-tilassaan Kreikan hallituksen kanssa. EKP: n neuvoston jäsenet tietävät, että ne voivat katkaista runsaasti luottoa kreikkalaisilta pankeilta maaliskuussa ja monet heistä ovat iloisia voidessaan kertoa maailmalle, jonka he ajattelevat. Tämän seurauksena he toivovat Greetsin uuden hallituksen allekirjoittavan uuden sopimuksen EU: n ja IMF: n kanssa. Mutta älä usko hetken aikaa, että tämä on teknokraattinen asia EKP: n velvollisuutena noudattaa sen sääntöjä. Ja sillä ei ole mitään tekemistä Kreikan valtion joukkovelkakirjojen kanssa. Kaikki edellä käsitellyt asiat tulevat EKP: n neuvoston harkinnanvaraisiin päätöksiin (rajoitukset seteleistä, luopuminen joukkomääräisistä valtion joukkovelkakirjoista, mielivaltaiset riviosuudet valtion takaavista joukkovelkakirjalainoista ja ELA: n salaperäiset säännöt) ja niillä on runsaasti tilaa, jotta kreikkalaiset pankit voivat jatkaa tulevien rahoituslähteiden saamista ensi kuussa ilman EU: n ja IMF: n välistä ohjelmasopimusta. Odotan täysin, että EKP: n raskas-teknokraattinen kulma hallitsee tämän tarinan lehdistön kattavuutta tässä kuussa. Siksi on sääli, koska EKP politisoituneessa tehtävässään ryöstää auttaakseen laukaisemaan pankkijulkaisun tarinan, on mielenkiintoisempaa ja lähemmäksi totuutta. Oikein etsivät ostajia 24. heinäkuuta 2002, 12:00 AM EDT Jos Pete Seeger kirjoitti nämä sanoitukset tänään, , kun kaikki kukat ovat menneet, sillä hän olisi voinut olla luullut, kun kaikki ostajat ovat menneet. Joulukuun 23. päivänä vielä 82 pisteen lasku, Dow Jonesin teollinen keskiarvo on laskenut lähes 1700 pistettä eli 18 viimeisen 12 kaupankäynnin päivää. Optimistit löytävät mukavuutensa siitä, että liukuvuuden jyrkkyys on vähentynyt kahden viime päivän aikana. Ostajilla ei kuitenkaan ole merkkejä paluusta markkinoille. Yrityskeskodit edelleen järkyttävät sijoittavaa yleisöä, ja rahastosijoittajat lunastavat varastomääriä ennätyksellisinä numeroina, mikä pakottaa salkunhoitajat myymään voittajia lunastusten täyttämiseksi. Tulos on eräänlainen alaspäin suuntautuvaa vauhtia, josta vähäinen lähiajan pakeneminen näyttää mahdolliselta. Suuri osa tämänhetkisestä osakekaupasta on vain lyhyen aikavälin kaupankäyntiä varten - varsinkin suurissa laitoksissa, jotka tekevät pienimuotoisia vedonlyöntejä valtavissa varastoissa. New Yorkin pörssi ilmoitti heinäkuun puolivälissä, että ohjelmakauppa oli 33,4 prosenttia koko vuoden volyymista (edellisvuonna keskimäärin 29). Lyhytaikaiset korot kasvoivat ennätykselliseen 7,5 miljardiin osakettaan, mikä vastaa 2,1: tä pörssiosakkeiden kokonaismäärästä. quotPROS PASSING PAPER. quot xA0 Myös indeksiarkkitehtuurin määrä (monimutkainen kaupankäyntistrategia, joka hyödyttää pieniä aukkoja indeksin arvon ja kaikkien indeksissä olevien kantojen arvon välillä) on käynnissä 13,6: kaupankäynnin volyymi, nopeus noin 60 tavallista korkeampi. Lyhyesti sanottuna monet institutionaaliset sijoittajat käyttävät hyvin samankaltaisia kaupankäyntistrategioita, joilla ei ole pitkäaikaisia ostajia. Tuloksena on ollut volatiliteetin lisäys. Jefferies amp Co: n päämarkkina-analyytikko Art Hogan kuvaa viimeaikaista markkinatoimintaa, kuten ammattilaiset, jotka kulkevat paperia edestakaisin toistensa kanssa. Nykyään monet sijoittajat tekevät päätöksiä, jotka perustuvat yhtiön fundamentties. quot Mikä tuo pitkän aikavälin ostajia takaisin ja palauttaa jonkin verran vakautta markkinoilla quotItaposs melko yksinkertainen, kertoo Peter Coolidge, toimitusjohtaja johtaja kaupankäynnin Brean Murray, arvonoikaisut, että houkutella heitä. Tämä voi tapahtua kahdella tavalla: Joko varastot ovat halvempia, tai hyvä uutinen on vakuuttaa sijoittajat, että kannat ovat hyviä ostaa nykyisellä tasolla. Mutta Coolidge myöntää, että kenraali on vaikea kuvitella hyviä uutisia, jotka saattavat houkutella heitä takaisin. "MAGIC IS GONE. quot xA0 Loppujen lopuksi runsaasti toiveikkaita uutisia on tullut ulos, kun myynti on kiihtynyt. Taloudelliset raportit ovat vahvistaneet tapausta, että toipuminen on käynnissä, ja toisen vuosineljänneksen tulos näyttää tuloksen ja tulon kasvun. Kongressi ja presidentti Bush ovat kovaa yritysriitoja vastaan, ja huolet globaaleista poliittisista tapahtumista ja kotimaisista terrorismin uhkista ovat ainakin tilapäisesti vähentyneet. Ottaen huomioon, että Alan Greenspanin rauhoittavat sanat eivätkä lähes ennätykselliset rekrytointivaiheet saattaisi vakauttaa markkinoita, Moodyapossin pääekonomisti John Lonski valitti asiakkailleen 22. heinäkuuta päivätyssä huomassa, että "Magic on mennyt". järkytys Corporate Amerikassa on herättänyt hyviä uutisia muista aiheista. Sillä välin uusia yrityskandaaleja kehitetään edelleen. Väitteet, joiden mukaan Citigroup (C) ja JP Morgan Chase (JPM) auttoivat Enronin kehittämään rahoitusrakenteita, joiden tarkoituksena oli kasvattaa kassavirtaa ja velkaantuneisuus heikensi jyrkkiä pudotuksia rahoitusalalla 23. heinäkuuta. 19.7. jotka osittain käynnistyivät Johnson amp Johnsonin (JNJ) omistaman Puerto Ricon huumeiden tuotantolaitoksen olosuhteiden tutkimisesta. Liian pieni voima. xA0 Monet sijoittajat ovat huolissaan siitä, että negatiivinen uutisvirta nousee 14.8. jälkeen - päivämäärä, jolloin 950 johtavien Yhdysvaltojen johtajien ja taloushallinnon virkamiesten on tarkoitus henkilökohtaisesti todistaa, että tilinpäätös on tarkka. Coolidge sanoo, että jotkut sijoittajat uskovat, että määräaika kipää enemmän tietoja, uudelleenjärjestelyjä ja myllerryksiä. Kun osakkeiden hinnat laskivat ja tärkeimmät indeksit palaavat vuoden 1997 tasolle, yhä useammat ammattimaiset sijoittajat sanovat, että varastot ovat halpoja. Sijoitusrahastonhoitajat, jotka käyttävät tiukkaa arvokkuutta, sanovat, että he ovat ostaneet osakkeita laskusuhdanteeseen. (katso BW Online, 72302, "Savvy Stock-Pickeraposs Paradisequot"). On selvää, että heistä ei vielä ole riittävästi, mutta heijastavat liukumäkeä. Arvostusmenetelmän kannattajat, jotka vertailevat pitkäaikaisten valtioiden joukkovelkakirjalainojen tuottoa SampP 500: n tuottamien tulojen kanssa (menetelmä, jota Federal Reserve käyttää), ovat etenkin nousevia nykyhinnoin - mutta tämä ei merkitse sitä, että heillä olisi vielä voimassa ostotarjous. VALUE VS. KAAOS. Päivän tärkeimmät liiketoiminnan tarinat. Hanki Bloombergapossin päivittäinen uutiskirje.
No comments:
Post a Comment